Enquête | Publié le 05/11/2008 à 19:30
L’enquête Ecodefi Santé 20 a été réalisée du 23 septembre au 3 octobre, avant que Jean-Claude Trichet décide de réduire les taux directeurs de la BCE d’un demi-point.
Les Euribors sont-ils à leur plus haut niveau ?
L’Euribor 12 mois s’affichait à 5,41% le 22 septembre 2008 en quasi stabilité depuis juin. Aucun signe en provenance de la BCE n’incitait les membres du panel à anticiper une forte baisse de l’Euribor 12 mois pour les trois mois à venir avec une prévision de l’Euribor 12 mois à 3 mois à 5,44% (-1pb par rapport à la précédente enquête) et à 5,25% (-8 pb par rapport à la précédente enquête) à horizon un an.
Les calculs des forwards semblaient anticiper cette baisse à 5,07% à horizon 3 mois (-45 pb) et 4,67% (-65 pb) à horizon un an.
Toutefois, la contraction de l’activité s’annonçant plus importante qu’envisagé initialement, les banques centrales semblent vouloir agir sans plus tarder avec une baisse concertée des taux directeurs de 50 pb aux Etats-Unis, en zone euro et au Royaume-Uni le 8 octobre 2008, puis une nouvelle baisse des Feds Funds à 1% le 29 octobre 2008. Le président de la BCE, Jean-Claude Trichet, a par ailleurs clairement émis la possibilité d’une baisse du taux de refi en zone euro le 6 novembre.
Le consensus marché s’attend à une détente des taux de 50 pb, soit un taux directeur en zone euro à 3,25 % d’ici le 6 novembre et à 2,25 %/ 2,75% d’ici six mois. Des anticipations nettement en baisse par rapport au mois d’octobre où le consensus ressortait plutôt autour de 4%.
Crainte d’une hausse majoritaire
Au moment de l’enquête, une majorité du panel se prononçait encore pour une hausse prolongée des taux variables à 48,84%. Tandis que 43,02% annonçaient une baisse des taux à horizon un an. A noter toutefois, que près de 70% des CHU et 50% des EPS de plus de 1000 lits anticipaient une baisse du niveau de l’EURIBOR.
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